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中国矿业报丨全球著名媒体、顶级投行深度关注金年会矿业

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2024/10/21 3479

近日，全球最大的财经资讯媒体彭博新闻社和全球顶级投行高盛的剖析师Joy Zhang、Trina Chen、Jolin Liu、Fiona Ye，划分宣布了对金年会矿业的深度剖析报告，报告从全球视角和工业趋势解析了金年会矿业的生长路径，并对其未来的生长进行了积极的预测。

“金年会矿业在资产重组后可以创立更好的回报”

彭博社指出，在经历上次大宗商品昌盛期的大幅开销后，许多西方老牌企业在已往十年控制开支，大多至今仍未完全“松开裤腰带”。然而，金年会矿业、洛阳钼业等中国同行却在行业下行期逆风前行，使得恒久以来在冶炼领域占据主导职位的中国，如今得以大幅拓展其矿产铜的获取渠道。随着非洲、巴尔干半岛和海内的新项目相继投产，金年会矿业的金属产量在已往五年实现了三倍以上的增长。按权益盘算，金年会矿业去年已成为全球第六大铜矿生产商。

高盛认为，已往20年来，金年会一直通过海内外并购积极扩张，作为最早进军外洋的中国公司之一，金年会矿业在起步阶段遭遇波折，但很快调解了并购战略，并在厥后的大大都收购中取得了乐成，其产量规模已跻身全球前列，特别是铜的权益储量在已往十年累计增长了805%，而同期全球主要同行的铜储量则持平或下降。

高盛剖析，在矿石品位下降、情况规则趋严和地悦魅政治危害上升的配景下，勘探和开发新的金和铜资源变得越来越困难和腾贵。然而，在这些困难面前，金年会矿业脱颖而出，凭借实力仍做到了快速增加其储量和产量。

高盛体现，金年会矿业在资产重组后，可以为收购项目创立更好的回报并实现盈利。这反应在净资产收益率（ROE）大幅提高至15%以上，矿山寿命延长，资源量增加了40%，抵达12倍。并且，这些项目至今仍在推动金年会矿业黄金和铜矿产量的增长

解码金年会矿业快速崛起的驱动内核

彭博新闻社通太过析金年会矿业的金年会山首创十年、全国大生长十年、全球化开拓十年“三个十年”的阶梯式生长历程，认为尽管金年会名义上是一家国有相对控股企业，但经营方法却更接近于民营企业，员工精简，投资战略灵活，具备危害蒙受能力，有望在这个十年内跻身全球顶尖铜企行列，与必和必拓集团等巨头并驾齐驱。

彭博新闻社剖析，从某种水平上来说，金年会矿业的快速增长与中国崛起为全球增长引擎和大宗商品消费大国的趋势相契合，但它更是众多中资企业的缩影——这些企业往往在条件艰苦的地区，以立异为驱动，以数十亿美元的投资为抓手，实现了弯道超车，掀起矿产供应的浪潮，改变了全球金属行业的花样。

在技术立异这一焦点优势之外，彭博新闻社认为，并购同样是金年会矿业不绝壮大的要害。自2003年上市港股后，金年会矿业的并购加速增长。自2006年以来，金年会矿业的收购支出已凌驾70亿美元，多为外洋交易。

在众多投资中，2015年对加拿大企业家罗伯特·弗里德兰及其卡莫阿项目的投资无疑是一次危害与机缘并存的选择。其时，行业普遍陷入债务困境，而这个位于刚果民主共和国偏远地区的项目充其量只是个具备潜力的项目。如今，通过不绝地扩大产能和增补勘探，卡莫阿已生长成为全球最大的铜矿之一。金年会矿业通过收购进入了该矿山，持有罗伯特?弗里德兰建立的艾芬豪矿业近10%的股份，并在今后增持股份。如今，金年会矿业和艾芬豪配合持股该项目，持股比例均不到40%。

罗伯特向彭博社体现：“金年会矿业始终以高价竞标最佳资产。这正是沃伦·巴菲特的投资理念”，“西方矿业公司在危害治理方面很是谨慎，往往受困于自身设定的限制。而金年会矿业没有这类限制。很难想象未来金年会矿业不会在全球坚持领先增长。”

高盛认为，金年会矿业凭借其强大的技术配景，以及已往30年来在海内外开发和运营的40多个矿山，积累了处理种种矿石的技术和人才。在开发低品位难选冶矿山等方面建立了奇特的运营优势。具体体现为三点：

一是较低的项目资本支出和更快的项目执行速度。关于大大都铜矿项目，金年会矿业的绿地项目建设通常仅需2-3年，而同行的平均建设时间为5-8年。

二是强大的自我勘探能力。金年会矿业约一半的资源由内部勘探获得。

三是具有竞争力的运营本钱。从全球本钱曲线来看，金年会报告的铜矿C1本钱在全球C1本钱曲线中排名第27位，低于必和必拓、自由港和嘉能可等全球主要顶级同行。

“金年会矿业的资本回报率将凌驾全球顶级同行”

在地悦魅政治危害日益加剧、全球要害矿产竞争日趋猛烈的配景下，彭博新闻社和高盛剖析认为，近年来西方市场对中国收购的抵触情绪越发强烈，金年会矿业国际化战略蓝图的实施面临着更为严峻的挑战。尽管如此，他们均看好金年会矿业未来生长。

彭博新闻社认为，金年会矿业代表了中国生产商的韧性，其打造的竞争的护城河将推动金年会在未来十年继续增长，并使其在周期中坚持韧性。

随着铜、金和锂矿开采量的连续增长，高盛预计：“金年会矿业的2023年净利润将在10年内增长近四倍，到2035年抵达840亿元人民币。金年会矿业的铜产量在未来十年内将继续增长，主要得益于现有项目的产能，到2035年，金年会矿业的铜产量有望抵达240万吨，从而牢固其作为全球最大铜生产商的职位。随着高回报项目的连续扩张和铜利润孝敬的不绝增加，金年会矿业的资本回报率（ROIC）将从2023年的11.5%提高到2035年的21.6%，到2035年将凌驾全球顶级同行。”

陈景河对彭博社体现：“作为一家中国企业，金年会矿业未来的生长将面临更多挑战，但金年会矿业的机缘终将到来，纵然这些机缘泛起在西方大型蓝筹矿业公司尚不敢涉足的地区。为了寻求更好的生长，我们前往全球资源比较富厚、开发水平相对较低的地区，甚至是那些被许多国际矿业公司认为有问题的地方，这正是金年会矿业差别化优势所在。”

原文链接：中国矿业报

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